风水轮流转，纯碱昨日黄花，玻璃新晋龙头？

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以往明星品种纯碱成为昨日黄花？玻璃晋升新龙头，强势上行！一向相同走势的玻璃纯碱，存在分歧，将走出劈叉行情？宏观政策对玻璃的提振究竟能延续多久？纯碱要成为空配？今天我们来聊一聊！

托底作用显著：

9月底积极的宏观政策对房地产市场产生了托底作用，也在一定程度上提振了玻璃市场的需求。促使玻璃从9月底开始，1000一线一路大涨至如今的1400附近，涨幅高达40%。大涨的背后，政策效用功不可没。不过政策效应对玻璃市场需求的持续性仍有待进一步观察，需关注市场情绪的调整。2024年9月份，全国房屋竣工面积为3422.44万平方米，环比上涨1.34%，其中商品住宅竣工面积为2477.9万平方米。房地产新开工面积为6586.11万平方米，房地产开发存在企稳回升迹象，随着后期政策加快推出，10月房屋数据可能存在更大的提升，增强市场信心，改善市场预期，从而产生正循环。    

现货市场稳定调整：

上周浮法玻璃市场整体维持平稳，存在窄幅调整。具体看，华东地区产销良好，去库明显；沙河地区存在小幅下调，但出货有所改善；西南地区和华北地区涨跌互现，表现不一。目前，现货市场整体稳定，供给仍然偏强，多数厂家报价稳定，预计短期内仍维持稳定，小幅调整为主。    

高位震荡调整，等待下次机会：

本周以来，玻璃期价高位震荡为主。经过上周的快速拉升，玻璃期价进入新平台调整震荡，等待下一次机会。玻璃自9月处于低估值区间、厂家亏损消息层出不穷，在此压力下，厂家供给冷修频繁，产能去化明显，同时国家出台重要利好消息，都是资金选择玻璃的重要原因。若后期，资金宏观逻辑无法证伪反被正实，房地产数据存在持续好转，则玻璃未来预期将仍维持边际改善，存在持续利多可能。上周浮法玻璃周开工率为78.50%，环比上涨0.30%，开工率较上周小幅上升。

高库存压制明显：

纯碱本周低位震荡，主力合约1600附近压力明显。在玻璃如此强势的情况下，纯碱却难以上行，其高库存为主要压制。中长期库存过剩局面难改，产业需要一定时间出清产能，但目前企业减产意愿不强，未来供强需弱格局可能持续。供给方面，碱厂装置整体运行保持稳定，部分设备减产，市场开工率有所下降，但减少有限。下游需求仍偏弱，采购以刚需为主，市场观望情绪不减，总库存仍维持高位，压力持续。      

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